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一阶风险因子:delta、vega

2015-07-02 13:59:34 和讯网  银河期货“权银河”期权团队

  Delta (Δ)

  1、分类:一阶风险因子

  2、反映关系:标的物价格变动一单位对期权价格的影响

  3、公式(根据Black-Scholes Model):


  4、特点:

  


  (1) 看涨期权Delta值在[0,1]间波动,看跌期权Delta值在[-1,0]间波动。

  (2) 平值期权Delta绝对值等于0.5。

  (3) 距到期日越远,Delta值越向平值靠拢。(蓝线为临近到期日,红线为远离到期日)

  5、举例:

  2015年5月11日,根据“权银河”上证50ETF期权量化日报数据,买入一张行权价为3.1的5月上证50ETF认购期权,其Delta值为5400。则可以计算出,每份上证50ETF价格上涨0.001元,每张认购期权价格增加5.4元。(其他因素保持不变)

  Vega(ν)

  1、分类:一阶风险因子

  2、反映关系:标的物波动率变动一单位对期权价格的影响

  3、公式(根据Black-Scholes Model):


  4、特点:

  


  (1) 买入看涨或看跌期权Vega值均为正。卖出看涨或看跌期权Vega均为负。

  (2) 当标的物价格等于行权价时,该期权Vega绝对值最大;当标的物价格远离行权价时,该期权Vega逐渐减小。

  (3) 平值处Vega随到期日临近绝对值逐渐减小。(红线为临近到期日,蓝线为远离到期日)

  5、举例:

  2015年5月11日,根据“权银河”上证50ETF期权量化日报数据,买入一张行权价为3.1的5月上证50ETF认购期权,其Vega值为27。则可以计算出,每份上证50ETF价格上涨1%元,每张认购期权价格增加27元。(其他因素保持不变)

  

(责任编辑:范立力 HF047)
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