一阶风险因子:Theta、Rho

　　Theta（θ）

　　1、分类：一阶风险因子

　　2、反映关系：据到期时间变化一个单位对期权价格的影响

　　3、公式（根据Black-Scholes Model）：

　　4、特点：

　　（1） 买入看涨或看跌期权Theta值均为负。卖出看涨或看跌期权Theta均为正。

　　（2） 当标的物价格等于行权价时，该期权Theta绝对值最大；当标的物价格远离行权价时，该期权Theta逐渐减小。

　　（3） 平值处Theta随到期日临近绝对值逐渐减小。（红线为临近到期日，蓝线为远离到期日）

　　5、举例：

　　2015年5月11日，根据“权银河”上证50ETF期权量化日报数据，买入一张行权价为3.1的5月上证50ETF认购期权，其Theta值为-43。则可以计算出，每经过一个交易日，每张认购期权价格减少43。（其他因素保持不变）

　　Rho（ρ）

　　1、分类：一阶风险因子

　　2、反映关系：利率变化一个单位对期权价格的影响

　　3、公式（根据Black-Scholes Model）：

　　4、特点：

　　买入看涨期权、卖出看跌期权Rho值均为正。卖出看涨或买入看跌期权Rho值为负。