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【ETF期权日报】50ETF低开后震荡收高 认沽期权下跌

2018-06-14 18:08:23 和讯网  广大期货 张毅
  2018/06/14,星期四

  沪深主要股指下跌,50ETF低开后震荡收高,认沽期权下跌。基于对冲股市下跌风险买入平值认沽期权仍可遵照交易计划持有。

  上证50ETF收市价2.675,涨0.003,涨幅0.11%,成交金额13.48亿。

  摘要

  1、50ETF走势分析 震荡行情仍在延续

  2、期权成交持仓情况 成交量和持仓量均增加

  3、期权走势分析及策略 平值认沽期权仍可遵照交易计划持有

  一、50ETF走势分析

  从下面的60分钟图来看,50ETF仍维持区间震荡格局。

  图表1:上证50ETF60分钟K线图

资料来源:wind资讯 从下面的日K线图来看,50ETF震荡延续,中期均线偏淡,重视20日均线附近变化。
  资料来源:wind资讯 从下面的日K线图来看,50ETF震荡延续,中期均线偏淡,重视20日均线附近变化。

  图表2:上证50ETF日K线图

资料来源:wind资讯 从以下的周K线图看,本周初50ETF震荡延续,端午假期临近留意消息面变化。
  资料来源:wind资讯 从以下的周K线图看,本周初50ETF震荡延续,端午假期临近留意消息面变化。

  图表3:上证50ETF周K线图

资料来源:wind资讯 从以下的月K线图看,50ETF最近3个月呈现震荡行情,短期月均线略有转弱迹象。
  资料来源:wind资讯 从以下的月K线图看,50ETF最近3个月呈现震荡行情,短期月均线略有转弱迹象。

  图表4:上证50ETF月K线图

资料来源:wind资讯 今日沪深股市主要股指下跌。
  资料来源:wind资讯 今日沪深股市主要股指下跌。

  截至收盘,上证综指跌0.18%报3044.16点;深证成指跌0.76%报10084.18;两市成交金额3429亿。创业板指数跌0.75%报1673.32点。

  盘面上,除钢铁、非银金融、采掘、银行、有色金属板块上涨外,其余板块均下跌。其中,家用电器、通信、食品饮料、农林牧渔、国防军工、医药生物、休闲服务、化工等板块跌幅居前。

  股指期货方面,沪深300股指期货主力合约IF1806下跌0.36%;上证50股指期货主力合约IH1806上涨0.05%; 中证500股指期货主力合约IC1806下跌0.42%。

  二、期权成交持仓情况

  50ETF期权成交量和持仓量均增加。

  上证50ETF期权成交量方面,单日成交1021422张,较上一交易日增加49.97%。其中,认购期权成交531275张,认沽期权成交490147。期权成交量认沽认购比(PC Ratio)今日为0.92,上一交易日为0.86。

  持仓方面,上证50ETF期权持仓总量为1770569张,较上一交易日增加1.48%。

  成交量/持仓量比值为57.69%。

  图表5:50ETF期权总成交量和总持仓量(2018年6月14日)

数据来源:Wind资讯 光大期货期权部
数据来源:Wind资讯 光大期货期权部

  图表6:上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源:Wind资讯 光大期货期权部
数据来源:Wind资讯 光大期货期权部

  三、期权走势分析及策略

  50ETF收于2.675,上涨0.11%。

  图表7:上证50ETF期权6月合约价格变化表(2018年6月14日)戊戌 肖狗 戊午 丁丑

资料来源:wind资讯(红框标注的合约为6月平值标准期权合约)
资料来源:wind资讯(红框标注的合约为6月平值标准期权合约)

  注:关于平值期权选择的问题,如果收盘价在两个行权价格之间,向上取。

  图表8:50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2700”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源:wind资讯 6月平值认购期权标准合约“50ETF购6月2700”震荡收高。
  资料来源:wind资讯 6月平值认购期权标准合约“50ETF购6月2700”震荡收高。

  图表9:50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2700”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源:wind资讯 6月平值认沽期权标准合约“50ETF沽6月2700”震荡收低。
  资料来源:wind资讯 6月平值认沽期权标准合约“50ETF沽6月2700”震荡收低。

  6月平值认购期权合约“50ETF购6月2700”隐含波动率为19.96%; 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2700”隐含波动率为18.74。

  图表10:6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图(50ETF购6月2700)VS(50ETF沽6月2700)

数据来源:wind资讯,光大期货期权部
数据来源:wind资讯,光大期货期权部

  以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图,可分析参考。

  图表11:上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图(参数为5日、10日、30日、60日)

数据来源:Wind资讯 近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率有止跌回升的迹象。
  数据来源:Wind资讯 近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率有止跌回升的迹象。

  今日沪深主要股指下跌。

  消息面上,由上海市人民政府和中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会共同主办的“2018陆家嘴论坛”于6月14日至15日在上海举行。

  关于本次陆家嘴论坛上各位嘉宾的发言,国内多家财经网站都有报道。投资者可以关注相关资讯,更好地理解中国金融市场的政策动向。

  今日凌晨,美联储宣布加息,将联邦基金利率区间提升25个基点至1.75%-2%。

  50ETF今日跳空低开于2.661,开盘价即为全日最低价,其后快速上扬,创下日内高点2.697,其后震荡回调,尾盘收于2.675,上涨0.003,涨幅为0.11%,成交金额为13.48亿。

  近期,两市总体成交金额有下降迹象,上证综指也临近今年以来的低点一线,市场人气并不活跃。投资者可适当运用50ETF认沽期权的避险功能来对冲股市下跌的风险。50ETF今日收盘价2.675,与20日均线持平,投资者如果基于对冲股市下跌的风险,少量尝试买入平值认沽期权则仍可以遵照交易计划谨慎持有。

  构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路:

  预估ETF走势(幅度及时间)——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

 

  作者:张毅

  光大期货有限公司 期权部

  从业资格证书号:F0275493

  投资咨询从业证书号:Z0000379

 

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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