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50ETF高开低走,末日Gamma效应再现

2018-06-26 09:40:45 和讯网 
  一、聊观点:

  昨天50ETF借降准利好小幅高开,随后一路震荡走低,尾盘再次跳水,最终收跌1.92%,再创新低,收放量中阴线。

  值得注意的是,6月合约在本周三将到期,受50ETF大跌影响,昨天6月2600平值跨式策略再现末日Gamma效应。如果开盘买入6月2600跨式组合策略的话,截至收盘,收益可达35.76%。除去事件驱动策略及长假策略,末日gamma也是跨式策略的一个重要应用场景,尤其近来标的大幅波动的几个月。不过需要注意的是,只有标的大幅波动才有获益可能,倘若标的波动较小,则会导致两边权利金同时亏损,因此需严控仓位及风险。

观点上其实没啥好讲的,最近一直再重复,目前处于大跌后修复行情,市场情绪修复需要时间,不论50ETF接下来是继续下跌或是在此位置震荡筑底,短中期是很难涨回60日均线及年线压力的,因此大概率交易就是逢反弹沿压力位卖认购。
  观点上其实没啥好讲的,最近一直再重复,目前处于大跌后修复行情,市场情绪修复需要时间,不论50ETF接下来是继续下跌或是在此位置震荡筑底,短中期是很难涨回60日均线及年线压力的,因此大概率交易就是逢反弹沿压力位卖认购。

  期权操作上,昨天早上还没来得及加仓,又跌下去了,继续持有7月2700/2750认购义务仓。下图是目前模拟持仓,仅供参考。

50ETF高开低走,末日Gamma效应再现
二、聊期权:

  昨天认沽认购成交量比97.12%,市场恐慌情绪稍缓。从持仓量变化来看,认购持仓较前一日增加2.37%,认沽减少3.80%,看不涨增加,看不跌减少,标的预期仍是偏弱震荡。

  从7月期权持仓变化来看,认购仍在年线2.60处增仓最大,此处压力仍在强化;认沽在最虚值2.40处增仓最大,支撑有继续下移迹象。

7月期权持仓量变化(红柱认购)
7月期权持仓量变化(红柱认购)

  从7月持仓分布来看,仍是认购在2700处持仓最大,认沽在2600处积聚,标的中期支撑压力暂无变化。

  从波动率来看,30日历史波动率大涨至17.46%,仍低于隐波水平。受标的大跌影响,期权隐波快速反弹。

标的历史波动率走势
标的历史波动率走势

  三、一些数据:

  50ETF期权昨天成交1353720张,其中认购成交686762张,认沽成交666958张,认沽认购比97.12%。总持仓1794908张,认购持仓1156207张,认沽持仓638701张。认购持仓较前一日增加26770张,同比增加2.37%;认沽持仓较前一日减少25257张,同比减少3.80%。

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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