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解惑篇:如何找到期权学习的捷径?

2018-07-28 15:50:55 和讯名家 
期权,被誉为衍生品皇冠上的明珠。由于相比于期货,它的知识概念更多,交易策略更为丰富,理解起来或许更加困难,许多初闻期权的交易者会因它的“高冷”而退却。事实上,一切“高冷”的事物都会有着不可替代的魅力,这样的魅力值得每个交易者去认识,去体会。2015.2.9、2017.3.31、2017.4.19,上证50ETF期权、豆粕期权、白糖期权陆续问世!今天的文章中,我希望,用过去数年来的经历帮助初学者在未来摘下这颗闪亮的明珠。

  那么初学者究竟应该怎样学期权,怎样学好期权呢?今天我将分享以下四个方法。

  1、用比喻学期权

  所谓用比喻学期权,就是用自己熟悉的事情去理解还不熟悉的事情,这就是一种学习的方法。期权名词的世界里充满了各种各样的比喻,首先,期权费的英文叫Option Premium,而Premium就是保险费的意思,可见期权和保险的确有着十分相似的地方,期权的买方就像是投保人,期权的卖方就像是保险公司,一个付出保险费享有权利,一个收取保险费承担义务。

又如,在学习期权分类时,会听说欧式期权、美式期权、百慕大期权的概念,于是你会发现欧式期权好比电影票,只能到期当天行权(8月8日的电影票是不能在8月7日提前入场观看的),美式期权就像月饼票,它可以在到期前任一交易日行权(9月1日公司发的月饼票可以在中秋节前任何一天去提货),而百慕大期权就像中超球赛套票(每周末可以进场看球,一系列时间点可以行权,其他时候不能行权)。
  又如,在学习期权分类时,会听说欧式期权、美式期权、百慕大期权的概念,于是你会发现欧式期权好比电影票,只能到期当天行权(8月8日的电影票是不能在8月7日提前入场观看的),美式期权就像月饼票,它可以在到期前任一交易日行权(9月1日公司发的月饼票可以在中秋节前任何一天去提货),而百慕大期权就像中超球赛套票(每周末可以进场看球,一系列时间点可以行权,其他时候不能行权)。

再如,您在学习期权隐含波动率时,觉得抽象难懂,但隐含波动率有一个重要的特征,那就是用来判断期权价值高估与否,仔细想想,这不正是好比股票市场的市盈率(PE)吗?市盈率越高的股票,价值越是被高估,越有可能存在泡沫,同样地,隐含波动率反映了全市场交易者对期权未来价值的估值,这个估值越高,则期权的价格越贵,反之则越便宜。
  再如,您在学习期权隐含波动率时,觉得抽象难懂,但隐含波动率有一个重要的特征,那就是用来判断期权价值高估与否,仔细想想,这不正是好比股票市场的市盈率(PE)吗?市盈率越高的股票,价值越是被高估,越有可能存在泡沫,同样地,隐含波动率反映了全市场交易者对期权未来价值的估值,这个估值越高,则期权的价格越贵,反之则越便宜。

其实,这样的比喻有着很多很多,在您理解一个概念时,尝试着用身边熟悉的东西去类比理解,效果无疑会好很多。
  其实,这样的比喻有着很多很多,在您理解一个概念时,尝试着用身边熟悉的东西去类比理解,效果无疑会好很多。

  2、用口诀学期权

  在市面上,诸如《3小时快学期权》这样通俗版的期权入门书里,总结了大量的期权口诀。用别人已经总结好的口诀帮助自己记忆,是一个很不错的学习方法。比如,在初学期权时头最疼的就是期权的基本交易方向有四个:买认购、卖认沽、买认沽、卖认购,比期货多了一倍,面对这么多操作怎么记忆的,就使用口诀。我一直很强调期权的交易是预期对应策略,什么样的预期就有什么样的策略,所以就形成了预期对应策略的24字口诀:“看大涨买认购,看大跌买认沽,看不涨卖认购,看不跌卖认沽”,如果您愿意记录下这24个字把它贴在交易电脑边,那么至少在实际操作时,事先看一下不至于发生交易反掉的操作失误。

这样的口诀还有很多,比如买期权的盈亏计算可记忆为“先减后加”,卖期权的盈亏计算可记忆为“先加后减”等等。
  这样的口诀还有很多,比如买期权的盈亏计算可记忆为“先减后加”,卖期权的盈亏计算可记忆为“先加后减”等等。

  3、用复盘学期权

  第三个就是用复盘学期权。我对投资的理解大概总结了14个字,“多看新闻多复盘,多看报告多回测”,我想要做好一笔投资,最重要的就是做好这14个字,其中的复盘更是尤为重要。所谓期权复盘就是把一天的行情、事件做个回顾,看看认购期权、认沽期权的涨跌情况,并思考为什么有些认购期权涨得多、有些认购期权涨得少,为什么有些认购期权在标的上涨的情况下还反而下跌了?复盘总结出来的问题及时咨询专业些的朋友和从业者,带着问题去翻阅书中的原理,那个原理你必然会掌握的更深刻。比如,特朗普当选之日,英国脱欧之日的前后,中国波指和美国VIX指数如何变化,提前几天埋伏一笔跨式组合赚钱概率最大。

又如,在2015.6-2016.1期间的三轮断崖式下跌过程中,如果提前买入了认沽期权做保险,我的会少损失多少。这些问题思考的越多,复盘总结的时间越长,您距离一个专业期权交易者就越近了一步。
  又如,在2015.6-2016.1期间的三轮断崖式下跌过程中,如果提前买入了认沽期权做保险,我的会少损失多少。这些问题思考的越多,复盘总结的时间越长,您距离一个专业期权交易者就越近了一步。

  4、用模拟交易学期权

  老话说的好:“实践出真知”,在学习了各种期权概念和交易策略后,需要一个平台让您真实地进行实践。交易所也正是出于保障投资者利益,希望投资者经过实践后进入期权市场的本意,设立了期权的全真模拟环境。在模拟交易里,您会慢慢学习到什么叫做期权的T型报价,期权的盘口怎么变化,期权下单的方式有几种(横式下单、竖式下单、闪电下单),怎么用模拟交易计算器计算合约的理论价值,以及怎么观察每个期权的相关指标。自己亲自下过单了,胜过千言万语,有可能在书本上不理解的概念会在实践过程中一下子顿悟。我以前接触过一个投资者,他怎么都记不住“实值、平值、虚值期权”的概念,可是当他登录过期权交易界面后,他发现了一个小技巧,那就是凡是内在价值指标这一栏出现“-”或空值的期权就是虚值期权,这就是一个实践出真知的案例。

当您在模拟交易里亲自下过10几次单后,您还会发现原来买期权是不需要缴纳保证金的,只有卖方才需要,您还会发现卖出了一份期权后,保证金变化的速度原来和期货是这么的不相同。因此,理论联系实际,这才补齐了学习过程的最后一块版图。
  当您在模拟交易里亲自下过10几次单后,您还会发现原来买期权是不需要缴纳保证金的,只有卖方才需要,您还会发现卖出了一份期权后,保证金变化的速度原来和期货是这么的不相同。因此,理论联系实际,这才补齐了学习过程的最后一块版图。

  嘿嘿说了这么多,只是希望通过我这些年来的体会和感悟能帮到您,让您在学习期权的过程中少走弯路,我想只要当您真的爱上期权后,一定会想出更多的比喻,了解到更多的策略,体会到更新的感悟,祝您早日在期权交易世界里寻找到自己的赚钱之道!在期权投资之路上走出自己的特色!

    本文首发于微信公众号:力的期权工作室。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:马金露 HF120)
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