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期权交投活跃

2019-09-06 09:56:19 和讯网  永安期货范林燕
  受利好消息影响,三大股指集体高开,沪指开盘涨0.53%,随后一路拉涨并顺利突破3000整点关口。但在午后抛压开始涌出,A股快速跳水,收盘沪指涨幅缩窄至0.96%,失守3000点。两市成交金额放大至近8000亿元,深成指创4个月新高。因金融股集体大涨,券商板块涨幅近3%,上证50指数表现相对较强,收涨1.24%,50ETF险守3元。

  期权成交量大幅放大70%至490.2万张。其中,认购期权成交量大幅增加143万至292.3万张,认沽期权成交量增加58.6万至197.8万张。当月合约成交占比达81%,相比前周86%有所下降,因当月头寸有所拥挤,部分投资者转至下月进行交易。成交PCR值0.67,相比前值0.93大幅上升,因50ETF涨幅较大,投资者在认购期权合约上博弈更为激烈。

  期权持仓量继续不断累积,当前持仓357.9万张,前值352.7万张,其中,认购期权持仓量逆势减少2万至164.5万张,认沽期权持仓量增加7.3万至193.5万张。当月合约持仓占比73.6%,前值75.2%。持仓总PCR值1.18,因认沽一侧虚值期权更多,持仓量超过认购期权。

  从各行权价成交分布情况可以看出,投资者主动集中于2.9—3.1这几档期权上进行交易,其中当月3.0/3.1平值认购期权成交量超60万张,且3.0合约减仓超3万手,系因部分认购期权卖方砍仓止损所致。

  昨日标的价格振荡上涨后回落,期权隐含波动率(IV)值亦呈现相同走势,尤其在50ETF冲高时IV从18%急拉至20%,随后因标的回跌IV亦振荡下行,当前各月份IV值分别收于16.7%、17.2%、19.3%、19.7%,呈现近低远高的“升水期限结构”。历史波动率(HV)值在16%附近,隐含波动率处于相对合理水平。

  方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。 (作者单位:永安期货

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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